工商時報【魏喬怡╱台北報導】新興市場美元債券一反2018年受壓抑的表現,2019年新興市場美元債指數收益率高於當地貨幣債指數。先機環球投資債券投資總監戴維斯(Huw Davies)表示,強勁的資金支撐新興市場美元債表現,且聯準會溫和的腳步及大陸刺激措施持續增強,以及中美貿易關係緩和的前景下,皆有助於新興市場美元債表現。戴維斯(Huw Davies)表示,中美之間持續的貿易戰或中美關係情勢擴大是目前最關注的問題。儘管這不是先機的預設立場,但如果看到形勢有增溫的跡象,就會準備減少投資組合中的風險,尤其是對大陸和美元最為敏感的大宗商品出口國。戴維斯(Huw Davies)認為,近期摩根大通EMBIGD的利差已從2018年12月的高峰值回落了70個基點,但距離j3年平均水準仍有50個基點的距離。與已開發國家的債券指數相比,新興市場美元債指數高於彭博巴克萊綜合債券指數的收益率約有400個基點,這為收益率下降提供了足夠的緩衝。自2019年初以來,強勁資金流入支撐新興市場美元債的表現。在迄今流入新興市場債券的187億美元資金中,有145億美元流入了新興市場美元債,顯示投資者情緒更為強勁。展望未來,先機預計,由於溫和的聯準會、對中國刺激措施的預期日益增強,以及中美貿易關係緩和的前景,資金流入將繼續。針對新興市場美元債的操作,戴維斯(Huw Davies)看好幾個撒哈拉以南的非洲國家估值很低,但經濟前景持續改善。目前持續看好奈及利亞,因為近期的選舉不會帶來什麼政策風險、加彭、喀麥隆、象牙海岸和阿根廷。另外,也加碼厄瓜多,因為政府同意IMF支援結構性改革的計畫。先機也依然看好印尼、安哥拉和埃及的積極改革,另外還加碼沙烏地阿拉伯和卡達,認為其可繼續從分階段納入指數的技術競標中受益。但先機目前也進一步減持南非,因為南非缺乏經濟成長和改革,對南非國家電力公司Eskom的支持將使公共財政進一步緊張。
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